Zagraniczne firmy wypłaciły z Polski 37,6 mld zł dywidend w 2025 r. Co to oznacza dla inwestorów?

W 2025 r. 92 duże przedsiębiorstwa z udziałem kapitału zagranicznego wypłaciły łącznie 37,6 mld zł dywidend. Wśród firm przekazujących największe kwoty właścicielom znalazły się Santander Bank Polska, Jeronimo Martins, ING Bank Śląski i Canpack. Dane finansowe pokazują, że Polska jest rynkiem, na którym międzynarodowe grupy kapitałowe osiągają znaczące dochody. Co istotne, wypłatom dywidend towarzyszą również kolejne inwestycje oraz reinwestowanie wypracowanych zysków.

Dywidendy zagranicznych firm w Polsce pokazują skalę dochodów osiąganych przez międzynarodowe przedsiębiorstwa działające na polskim rynku. Z zestawienia obejmującego blisko 300 największych pod względem przychodów przedsiębiorstw, przygotowanego na podstawie dokumentów finansowych dostępnych w Krajowym Rejestrze Sądowym (KRS), wynika, że w 2025 r. 92 spółki z udziałem zagranicznych inwestorów wypłaciły łącznie 37,6 mld zł dywidend.

Wartość wypłat była o około 4 mld zł niższa niż w 2024 r., jednak nadal stanowiła znaczącą kwotę. Dla inwestorów zagranicznych jest to jeden z sygnałów świadczących o możliwościach generowania dochodów na polskim rynku.

Wysokość dywidend nie odzwierciedla przy tym pełnej wartości zysków wypracowanych przez zagraniczne przedsiębiorstwa. Część środków pozostaje w Polsce i może finansować dalszą ekspansję, rozwój produkcji, infrastruktury oraz nowych projektów biznesowych.

Które zagraniczne firmy wypłaciły największe dywidendy z Polski?

Wśród firm wypłacających najwyższe dywidendy w 2025 r. znalazły się przedsiębiorstwa reprezentujące różne sektory gospodarki – od bankowości i handlu detalicznego po przemysł oraz telekomunikację.

Źródło: Business Insider Polska, opracowanie na podstawie sprawozdań finansowych dostępnych w KRS, 20 września 2026 r. Kraje wskazują przypisanie inwestora w zestawieniu, nie zawsze siedzibę bezpośredniego odbiorcy dywidendy.

Warto zwrócić uwagę na zróżnicowanie branżowe. Znaczące wypłaty realizują nie tylko przedsiębiorstwa obsługujące polskich konsumentów, ale również firmy przemysłowe funkcjonujące w międzynarodowych łańcuchach dostaw.

Przykładem jest producent opakowań Canpack, który w 2025 r. wypłacił 2,4 mld zł dywidendy amerykańskiemu właścicielowi. Spółka nie realizowała takich wypłat w dwóch poprzednich latach, co pokazuje, że polityka dywidendowa może zmieniać się w zależności od potrzeb finansowych i decyzji właścicieli.

Wysoka dywidenda nie oznacza automatycznie równie wysokiego zysku osiągniętego w danym roku. Przedsiębiorstwa mogą przeznaczać na wypłaty także środki zgromadzone w poprzednich latach.

Czy zagraniczni inwestorzy reinwestują zyski w Polsce?

Tak. Zagraniczne przedsiębiorstwa nie tylko wypłacają dywidendy, ale również zatrzymują część wypracowanych zysków w spółkach działających w Polsce. Środki te mogą stanowić źródło finansowania dalszej działalności i nowych inwestycji. Skalę tego zjawiska pokazują statystyki Narodowego Banku Polskiego.

Według raportu NBP dotyczącego zagranicznych inwestycji bezpośrednich, w 2024 r. dochody zagranicznych inwestorów z działalności w Polsce wyniosły 135,2 mld zł.

Z tej kwoty:

• 63,6 mld zł stanowiły dywidendy,
• 56,4 mld zł stanowiły reinwestowane zyski,
• 15,2 mld zł stanowiły dochody z odsetek.

Oznacza to, że reinwestowane zyski odpowiadały za około 42% dochodów zagranicznych inwestorów bezpośrednich w 2024 r. To istotny element finansowania dalszej działalności przedsiębiorstw z udziałem kapitału zagranicznego.

Danych NBP za 2024 r. nie należy bezpośrednio porównywać z kwotą 37,6 mld zł za 2025 r., ponieważ obejmują inną populację przedsiębiorstw i odmienny zakres statystyczny.

Biedronka – przykład łączenia dywidend z dalszym rozwojem działalności

Jeronimo Martins Polska pokazuje, że wypłacanie zysków zagranicznym właścicielom może odbywać się równolegle z rozbudową działalności na polskim rynku.

W 2025 r. spółka wypłaciła 2,6 mld zł dywidendy, czyli około 36% mniej niż rok wcześniej. Jednocześnie jej zysk netto wzrósł o 6%, osiągając 3,6 mld zł. Nakłady inwestycyjne przedsiębiorstwa wyniosły 1,9 mld zł, co oznaczało wzrost o 77% rok do roku. Środki były przeznaczane na rozwój sieci handlowej i zaplecza logistycznego w Polsce.

To przykład strategii, w której przedsiębiorstwo jednocześnie zapewnia zwrot kapitału właścicielom oraz finansuje dalszą ekspansję na lokalnym rynku.

Co wypłaty dywidend mówią o możliwościach inwestowania w Polsce?

Wypłaty dywidend w wysokości miliardów złotych pokazują, że Polska stanowi istotne źródło dochodów dla międzynarodowych grup kapitałowych. Ich skala potwierdza znaczenie polskiego rynku w strukturach finansowych przedsiębiorstw z Europy i Stanów Zjednoczonych.

Dla zagranicznych firm rozważających wejście na polski rynek ważne są przede wszystkim trzy kwestie:

• Możliwość rozwijania działalności na dużą skalę. Obecność międzynarodowych przedsiębiorstw w handlu, przemyśle, bankowości i usługach potwierdza znaczenie Polski jako rynku operacyjnego i sprzedażowego.
• Możliwość łączenia reinwestycji ze zwrotem kapitału. Przedsiębiorstwa mogą przeznaczać część zysków na dalszy rozwój, a pozostałe środki wypłacać udziałowcom zgodnie z przepisami i przyjętą polityką finansową.
• Dostęp do rynku Unii Europejskiej. Lokalizacja w Polsce umożliwia przedsiębiorstwom rozwijanie działalności produkcyjnej, handlowej i logistycznej w ramach jednolitego rynku europejskiego.

Sama wysokość dywidend nie pozwala jednak określić stopy zwrotu z inwestycji. Do jej oceny potrzebne są również informacje o wartości zaangażowanego kapitału, rentowności, zadłużeniu i ryzyku prowadzonej działalności.

Jak zagraniczna firma może wypłacać zyski wypracowane w Polsce?

Zagraniczny udziałowiec może otrzymywać dywidendy z polskiej spółki, jeżeli spełnione są wymagania wynikające z przepisów prawa i sytuacji finansowej przedsiębiorstwa. Istotne znaczenie mają również zasady opodatkowania wypłat transgranicznych.

W przypadku dywidend wypłacanych przez polskie spółki będące podatnikami CIT podstawowa krajowa stawka podatku u źródła wynosi 19%. W określonych przypadkach możliwe jest zastosowanie zwolnienia lub preferencyjnego opodatkowania na podstawie odpowiednich przepisów i umów międzynarodowych.

Dla inwestorów planujących utworzenie spółki zależnej w Polsce oznacza to konieczność uwzględnienia polityki dywidendowej już na etapie wyboru struktury prawnej i podatkowej inwestycji. Znaczenie mają m.in. kraj siedziby udziałowca, struktura własnościowa, warunki zwolnień podatkowych oraz obowiązki dokumentacyjne.

Polska jako rynek generowania i reinwestowania kapitału

Dane finansowe dużych międzynarodowych przedsiębiorstw pokazują dwa uzupełniające się zjawiska: znaczące wypłaty zysków zagranicznym inwestorom oraz dalsze angażowanie kapitału w rozwój działalności w Polsce. Polski rynek odgrywa istotną rolę zarówno dla przedsiębiorstw obsługujących krajowych konsumentów, jak i dla międzynarodowych producentów, instytucji finansowych i firm technologicznych.

Z perspektywy inwestora zagranicznego najważniejszy jest nie sam poziom wypłacanych dywidend, lecz możliwość prowadzenia działalności, która generuje dochody i pozwala finansować dalszy rozwój. Przykłady największych przedsiębiorstw pokazują, że obie strategie mogą być realizowane równolegle.

Źródła:

• Narodowy Bank Polski – Zagraniczne inwestycje bezpośrednie w Polsce, raport za 2024 r.
• Ministerstwo Sprawiedliwości – Repozytorium Dokumentów Finansowych KRS
• Business Insider Polska – Dywidendy z Polski płyną za granicę szerokim strumieniem